开源证券：2026年3月工业企业利润点评：工业企业利润保持高增，装备制造业支撑明显-260428

事件：国家统计局公布2026年3月工业企业利润数据，1-3月规上工业利润累计同比增长15.5%（前值为+15.2%，下同），营收累计同比增长5.0%（+5.3%），营收利润率为5.11%（4.92%）。3月规上工业利润当月同比增长15.8%。 3月工业企业利润需要关注的内容 2026年3月工业企业营收、利润累计同比均保持高位增长。2026年1-3月规上工业利润同比增长15.5%，较前值提升0.3pct，3月当月规上工业利润当月同比增长15.8%；营收同比增长5.0%，较前值下降0.3pct，一季度工业企业营收、利润同比均保持高位增长，为十五五开局打下良好基础。工业企业利润与营收增长幅度仍有所差异，2026年1-3月工业企业营收同比较前值下降0.3pct，而工业企业利润同比增长较前值提升0.3pct，1-3月利润增长情况好于营收表现，或因成本端压力减轻，1-3月每百元营收成本为84.93元，同比下降0.4元。一季度规上工业企业营业收入利润率为5.11%，营收利润率达2023年以来同期最高水平。 工业企业利润结构持续分化，与经济的“K”型复苏相互对应。从利润总额占比来看，与2025年同期相