万联证券：2026年4月社零数据跟踪报告：M4社零同比+0.2%，增速延续下降趋势

投资要点： 2026M4我国社零同比+0.2%，增速延续下降趋势。2026年4月，我国社会消费品零售总额37,247亿元，同比增长0.2%，较3月增速回落1.5pct。2026M4我国CPI同比+1.2%，较M3增速+0.2pct。①按消费类型分类：2026M4商品零售和餐饮收入增速均较M3有所放缓。2026M4商品零售同比-0.1%，较M3增速回落1.6pct；餐饮收入同比+2.2%，较M3增速回落0.7pct。限额以上企业商品零售额同比-4.9%，较M3增速由正转负，回落6.1pct。②按地区分类：2026M4我国城镇消费品零售额同比-0.1%，较M3增速大幅回落1.6pct；2026M4乡村消费品零售额同比+2.1%，较M3增速下降0.6pct，乡村增速明显高于城镇。 必选消费品类增速收窄，可选消费品中仅烟酒类增速较M3有所扩大。2026M4，限额以上单位16类商品中，8类商品（粮油食品类、日用品类、中西药品类、饮料类、烟酒类、服装鞋帽针纺织品类、化妆品类、通讯器材类）为正增长，其中仅烟酒类增速较2026M3有所扩大；8类商品（金银珠宝类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家