开源证券：永贵电器（300351）-公司信息更新报告：2026H1盈利能力短期承压，新兴赛道蓄势待发

永贵电器(300351) 2026H1盈利能力短期承压，前瞻卡位新兴赛道，维持“买入”评级 公司发布2026年半年报。（1）2026上半年，公司实现营收11.37亿元，同比+10.71%；归母净利润-0.16亿元，同比-129.20%；扣非归母净利润-0.24亿元，同比-147.69%；销售毛利率20.92%，同比-5.01pcts；销售净利率-1.17%，同比-7.32pcts。（2）2026年二季度，公司实现营收6.63亿元，同比+14.10%，环比+39.78%；归母净利润0.06亿元，同比-81.74%，环比+126.46%；扣非归母净利润-0.01亿元，同比-103.29%，环比+95.64%；毛利率21.58%，同比-6.06pcts，环比+1.57pcts；净利率1.05%，同比-5.61pcts，环比+5.31pcts。（3）2026上半年，公司业绩短期承压，主因车载毛利受年降与成本挤压、轨交交付放缓，叠加利息计提与海外投入增加。因此，我们下调2026/2027年盈利预测（原值为1.38/1.68亿元），新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利