国信证券：捷佳伟创（300724）-2023年报及2023一季报点评：盈利能力提升，持续推进平台化发展

捷佳伟创(300724) 核心观点 2023年收入同比增长45.43%，归母净利润同比增长56.04%。公司2023年实现营收87.33亿元，同比增长45.43%；归母净利润16.34亿元，同比增长56.04%。受益TOPCon电池技术大规模扩产，公司业绩高速增长。毛利率/净利率分别为28.95%/18.77%，同比变动+3.51/+1.34个pct，盈利能力提升。2024年一季度实现收入25.79亿元，同比增长33.53%；归母净利润5.78亿元，同比增长71.93%，一季度持续高速增长主要系2023年TOPCon电池持续扩产，公司订单增长所致。2023年以及2024一季度盈利能力提升主要系公司确认收入订单从PERC转向TOPCon，公司在TOPCon路线中湿法设备和镀膜设备市占率较高，新设备在导入期毛利率较高所致。 合同负债高增，钙钛矿设备、HJT设备持续取得突破。截止2024年3月31日，公司合同负债182.03亿元，同比增长133.79%，合同负债大幅增长预示公司订单高增，支撑公司未来业绩快速增长。HJT方面，公司中标全球头部光伏企业量产型HJT整线订单，并且常州HJT电池平均