世纪证券：装备制造行业周报（4月第2周）：3月挖掘机实现较快增长

市场行情回顾： 上周4个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为7.08%、4.75%和6.98%，在31个申万一级行业中排名分别为第3、第12和第4位；同期沪深300涨跌幅为4.41%。 行业观点： 1)工程机械：3月挖掘机内销及出口均实现较快增长。据中国工程机械工业协会数据，2026年3月，中国销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%；其中国内销量24101台，同比增长23.5%出口13301台，同比增长32%。国内市场看，1-2月由于个别厂商小挖降价等因素导致下游购机情绪短期被压制，而随着头部代理商坚守价格，下游需求观望情绪逐步消散，内销恢复增长。出口看，在1-2月出口快速增长之下，3月出口继续保持较快增长；在目前油价高企，挖机运营成本提升背景下，国产低能耗高性价产品优势凸显，有望继续保持出口增长态势。整体看，工程机械内销及出口共振向上趋势不变，建议继续关注板块投资机会。 2)光伏：光伏主链持续承压。上周光伏各环节价格持续下行。多晶硅N型复投料报价为下行至34.5-37.5元/千克，反应了下游需求持续减弱。排产方面看，国内各环节4月排产预期持续下行，上游硅片硅料环节逐