东吴证券：美股周观点：警惕美债利率上行下的美股表现-260519

本周（2026年5月11日-2026年5月15日）市场回顾：新兴市场领跌（-2.5%），发达市场下跌（-0.3%）。 美股：本周道指领跌，下跌0.2%，纳指下跌0.1%，标普上涨0.1%。行业上，能源、日常消费品领涨，可选消费、房地产领跌。标普500成份股上涨占比34%，占比边际下跌，其中思科、PALOALTONETWORKS、斑马技术、COHERENT、CROWDSTRIKE等领涨。本周美股演绎宏观压力、政治博弈、算力范式转移与资产重塑的“多维共振”。具体来看： 其一，宏观基本面仍旧韧性十足。美国4月零售销售同比增幅达4.9%，环比增长0.5%，低于3月1.6%的环比增幅，同比增速达近8个月来最强劲表现。结构上看，加油站销售与非实体店（线上）零售商是4月零售销售的最大正向贡献因素。相比之下，机动车及零部件销售以及服装类消费则构成主要拖累。消费端在利率高位环境下“韧性未断”，一方面中东战事导致油价大涨从而使4月加油站销售额大幅增长2.8%；另一方面，特朗普大美丽法案的退税政策也成为支撑消费的重要力量。 其二，中美元首会晤。5月13日至15日，特朗普正式对北京进行国事访问。在全球地缘局势