开源证券：中小盘并购精选：并购精选（2026年第2期）：本批金富科技、裕同科技、华源控股值得重点跟踪-260811

金富科技：“现金收购+股权绑定”，包装企业跨界液冷打造第二增长极 公司主营塑料防盗瓶盖，21-25年营收/归母净利润CAGR分别为+3.62%/-4.52%，主业增长疲软。在此背景下，公司于26年4月以现金收购方式切入液冷散热赛道，完成对卓晖金属、联益热能各51%股权的收购，交易对价合计5.712亿元，并推出不超过3亿元的定增计划用于液冷扩产项目。卓晖金属深耕液冷流道管路近十年，联益热能专注冷板及分集水器，产品覆盖液冷流道管路、水冷头组件、分集水器等核心液冷结构件，已进入奇宏电子、宝德科技、双鸿电子等液冷头部ODM/OEM厂商供应体系。受益于AI算力液冷散热需求的加速释放，标的公司经营业绩实现高速增长，25年1-10月，标的合计营收/净利润分别达3.10亿元/0.66亿元，分别为24年全年的3.22倍/6.93倍，并承诺标的26-28年三年累计承诺净利润不低于3.9亿元。随着卓晖金属和联益热能的并表，26H1公司预计归母净利润达9,000万-1亿元，同比增长81%-102%，液冷业务并表首季即贡献主要增量，并购协同效应初步兑现，未来金富科技或有望借助AI算力驱动液冷渗透率提升的产业趋势