国金证券：有色金属周报：铜库存连续去化，关注锑底部向上行情

本周行情综述 铜：本周LME铜价+0.70%至14285美元/吨，沪铜+1.07%至10.89万元/吨。供给端，SMM进口铜精矿指数（周）为-199.84美元/干吨，较上期下降17.70美元/干吨。库存端，截至8月27日周四，全国主流地区铜库存降至10.95万吨，环比上周四减少2.49万吨，同比减少1.76万吨；周内库存连续去化，主要受供应收缩与月末补库共振驱动。冶炼端，8月21日至27日，SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比下降1.82个百分点至44.65%，预计下周环比回升2.15个百分点至46.80%。消费端，本周精铜杆开工率环比增加1.24个百分点，本周铜价震荡上行，新增订单明显放缓且多为前期压抑已久的刚需，生产主要依靠在手订单；叠加样本外企业停产、部分订单转移至样本内企业，周度开工小幅回升，实际下游需求表现平稳。分行业看，线缆、漆包线等终端受铜价维持高位影响，整体需求偏弱。 铝：本周LME铝价-0.02%至3242美元/吨，沪铝+0.89%至2.39万元/吨。库存端，据SMM统计，8月27日国内主流消费地铝棒库存为13.95万吨，较周一下降0.50万吨，较上周四下降0.35