爱建证券：振江股份（603507）-2026年一季报点评：产能释放+客户拓展或推动业绩增长

振江股份(603507) 投资要点： 投资建议：维持“买入”评级。考虑公司和欧洲风电企业西门子歌美飒、维斯塔斯等企业合作紧密，和恩德的风机总装合作于2025年落地，随着南通工厂装配和铸造业务产能逐步释放，公司营业收入和净利润或有较大提升；考虑公司2026Q1出售美国振江优化资产结构，沙特光伏支架工厂逐步运营并批量发货，我们预计公司2026–2028年归母净利润分别为3.25/4.81/6.17亿元，对应PE为27/18/14倍，维持“买入”评级。 公司发布2026年一季报，南通和沙特工厂逐步发货推动收入提升，出售美国振江优化资产结构。2026年4月29日，公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收14.89亿元，同比+58.87%，实现归母净利润0.97亿元，同比+1249.12%，扣非后归母净利润0.46亿元，同比+31.15%，销售毛利率18.23%，销售净利率6.77%，扣非后销售净利率3.12%。公司营业收入和归母净利润同比增幅明显，主要源于南通、沙特工厂开始逐步批量发货，锁汇、美国工厂交割等非经常性收益同比增加进一步增厚公司利润。 风电行业增长趋势明显，海上风电潜力逐