太平洋证券：轻工制造行业日报：出口链：2026M7造纸板块延续正增长，电子烟跌幅显著收窄

报告摘要 分板块看，M7造纸板块延续正增长但增速有所放缓，家居板块表现较为分化，其他板块整体稳健。 分品类看，M7纸浆纸及其制品、纸箱类、漂白纸及纸板均实现正增长，沙发、办公桌椅、PVC地板、保温杯及塑料餐具等表现较好，电子烟降幅进一步收窄。 1）造纸：纸浆、纸及其制品同比+10%，保持双位数增长；纸箱类、漂白纸及纸板分别同比+7%/+6%，均实现稳健增长，板块整体仍维持较高景气度。 2）家居：弹簧床垫同比-1%，同比基本持平；褥垫同比-4%，出现小幅下滑；沙发、办公桌椅、PVC地板分别同比+7%/+6%/+3%，其中办公桌椅由M6持平转为正增长，沙发延续稳健增长；卫浴同比-54%，降幅环比M6的-62%进一步收窄。 3）其他：保温杯同比+11%，延续双位数增长；塑料餐具等同比+3%，表现较稳健；电子烟同比-1%，较M6的-10%降幅明显收窄。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。