国海证券：广汽集团（601238）-2023年年报点评：自主销量保持增势，合资承压静待转型

广汽集团(601238) 事件: 广汽集团2024年3月28日发布年度报告：公司2023年全年实现营业总收入1297.06亿元，同比+17.62%。2023年全年实现归母净利润44.29亿元，同比-45.08%，扣非后归母净利润35.73亿元，同比-52.31%。2023年报拟向股东派发现金股利人民币0.10元/股（含税），加上2023年中期已派发的0.05元/股（含税），2023年共计现金股利0.15元/股（含税），占归属于公司股东净利润的36%。 投资要点: 价格战爆发加之燃油车销量下行，2023Q4公司利润大幅下降。2023Q4公司实现营业总收入315.24亿元，同/环比分别为+6.36%/-13.09%；归母净利润-0.82亿元（2022Q4为602万元，2023Q3为15.45亿元）；扣非归母净利润-4.51亿元，同比亏损扩大，环比转亏。公司营收业绩下降的主要原因为(1)面临新能源汽车补贴退坡、汽车行业出现价格战等一系列的影响。(2)合资品牌投资收益减少。“两田”坚持促终端稳渠道，燃油车销量处于下行困难阶段，燃油车份额持续受到挤压。2023Q4实现毛利率8.18%，同/环比分