安信证券：国防军工行业深度分析：旋踵突变，配置正当时

基本面：把握主机厂、发动机、白马股及新域新质四条主线我们认为，当前军工行业“十四五”中期调整及两会后人事变动带来的相关影响或已基本触底，产业链部分企业业绩及市场对其预期亦已至底部区间，当下时点军工行业或处于拐点前期，应重点关注投资机会，建议关注以下四条主线：1）主机厂：整体受订单节奏影响，主机厂及船舶总装资产优质确定性强①航空/航发主机厂：行业核心地位突出，短期受中调影响有限，提质增效不断挖潜下盈利能力仍有提升空间。战机数量及代际提升需求迫切确保中长期稳定增长，新一轮股权激励强化企业治理效率。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】。②船舶：需求端，海运景气度提升，船龄替换需求叠加环保新规实施，船舶新一轮周期开启。供给端，造船产能受限，高附加值订单有望逐步增加，叠加原材料成本降低及汇率因素三重利好驱动下，船厂盈利端有望边际向上。建议关注：【中国船舶】。2）发动机：长久期投资必选发动机，多型号齐头并进新时代航发产业链：受益军机放量及国产替代需求，配套产业链各环节保持高质量增长，随着新一代战机及多型号配套国产航发进入放量阶段，配套各款主力型号的高市占率配套企业有望实现业绩高增。建