开源证券：煤炭行业周报：地缘扰动延续煤价稳中向好，旺季煤价上行存在强支撑

本周要闻回顾：地缘扰动延续煤价稳中向好，旺季煤价上行存在强支撑动力煤方面：截至5月15日，秦港Q5500动力煤平仓价为838元/吨，环比上涨4元/吨。近期已经恢复已经至我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间，整体呈现稳步抬升态势。地缘局势扰动持续发酵，美伊短期难以达成实质性和解，霍尔木兹海峡航运疏通进度偏缓，布伦特原油站稳90美元/桶上方的情况或长于市场普遍预期，国际煤价因此持续坚挺走强，强势提振国内煤炭市场整体做多氛围。后市后市迎峰度夏备煤需求尚存，叠加进口煤性价比不足，对港口煤价形成底部支撑；虽短期下游采购节奏偏缓、港口库存小幅累积，但不改行业旺季向好大趋势。多重利好因素集中加持下，动力煤价格后续震荡走强趋势明确，上行动能充足。炼焦煤方面：截至5月15日，京唐港主焦煤报价1770元/吨，环比上涨60元/吨；当前炼焦煤生产节奏平稳，短期增产空间有限，整体供应保持稳定。产地煤矿长协签单顺畅，优质低价货源流通活跃度居高不下，市场流通环节持续向好。 投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧 动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分