上海证券：政府工作报告（摘登）与十五五规划纲要（草案）点评：让中国经济发展的动力更足，底色更绿，成绩更亮-260311

事件 十四届全国人大四次会议2026年3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。同时，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》，提交大会审查。 主要观点 经济增速目标略有下滑，锚定区间，体现战略定力。 2026年GDP增长目标定为4.5%至5.0%，较上一年有所下滑，我们认为这体现了我国领导层的战略定力，淡化了锚定某个数值的增速目标，防止为了稳增长而出台过度刺激的政策。 政府部门继续加杠杆，成为托住我国经济增长的基石。 财政政策方面，赤字率目标仍然定在4.0%左右的高位，赤字规模达到5.89万亿，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，符合更加积极财政政策定调。2026年还安排了1.6万亿特别国债与4.4万亿专项债，我们认为政府部门继续加杠杆或成为2026年托住我国经济增长的重要基石。 通胀目标与国际趋同，降息可期但需等待存款利率下调。 货币政策也保持适度宽松的态势。面对我国当前低通胀现状，央行货币政策也把物价合理回升当作重要考量，2026年CPI的同比增速目标定为2%左右，与美国、欧元区、日本等主流经济体目标趋同，更为务实。