华源证券：华原股份（920837）-过滤分离系统“小巨人”，有望受益海外拓展+燃气轮机等新领域布局

华原股份(920837) 投资要点： 汽车滤清器整体需求量与新车产量和汽车保有量正相关。1）汽车：汽车滤清器的主要作用是过滤气体和液体中的杂质及有害物质，保证车辆正常运转和乘驾室空气清洁安全。2025年1月至11月，我国汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。2018-2024年我国汽车保有量快速增长，新能源车保有量占比增加，2024年我国汽车保有量达3.53亿辆，其中新能源汽车保有量3140万辆，占比8.90%。2）工程机械：工程机械滤清器是其运行的核心保障部件，2025年1-6月，在宏观政策支撑及海外业务拓展推动下，工程机械行业发展环境稳步向好。3）燃气轮机：2024年我国重型燃气轮机市场规模达80亿元，占据整体燃气轮机市场的10%。随着氢能燃料适配技术突破及商业化应用提速，预计2025年行业规模将突破100亿元。4）食品工程：在食品加工过程中，高效空气过滤器的核心功能是通过物理拦截、惯性撞击、扩散沉积和静电吸附等多种机制，将空气中直径大于0.3微米的颗粒物有效捕获，从而实现空气净化的目的。当前全球及中国滤清器市场呈现出由国际顶尖跨国