国金证券：贸易专题分析报告：“贸易转移”背后的欧盟焦虑-260201

欧盟频繁抛出“贸易转移”及“过剩产能”叙事，其底层逻辑源于其在当前地缘变局下的发展焦虑。中欧贸易的本质并非零和竞争下的单边倾销，而是一种深度嵌套、双向赋能的结构化分工。这种分工表现为一种“双向拉动”：中国对欧出口增量是与欧洲能源转型、自动化改造高度同频的技术型中间品；而欧盟对华出口则凭借在半导体设备、航空动力等环节的“高端供给”优势，为中国提供关键的技术补位。 一旦中美博弈外溢、能源安全与产业链风险上升，欧盟往往成为最先承压的一方，却缺乏足够的战略缓冲与自主调节空间。对于欧盟而言，在当前周期，其最重要的落地抓手集中于再工业化与工业竞争力重塑。在再工业化进程中，欧盟不可避免地感受到来自中国制造业的竞争压力。在此背景下，欧盟愈发频繁地运用反倾销、反补贴等贸易与竞争政策工具，以缓冲外部竞争冲击、保护本土产业基础。传统的贸易救济工具更多只能起到短期缓冲作用，难以真正推动欧盟工业体系焕发生机。在这一经济安全框架下，中欧仍然有相对可行的合作空间。但合作能够成立的制度前提，在于欧盟在推进安全审查和产业政策的过程中，必须同步保障中国企业在欧盟的合法权益，避免以安全名义对正常商业行为实施过度、选择性或不