国金证券：非银行金融行业研究：成交两融保持景气，险资权益配置稳步提升，低估值凸显配置价值

本周A股日均成交额23532亿元，环比-3.2%，较上周略有回落。8月第2周新发权益类公募46亿份，环比-6亿份。 截至8/13，融资/融券余额分别为26497/260亿元，分别较前周+1.0%/+3.9%，分别较上年末+5.0%/+57.2%。2026年日均两融余额27529亿元，同比+48%。整体来看，交投活跃度仍显著高于去年同期，若三季度科技股不大跌，券商利润仍有望在25Q3高基数下实现增长。当前券商板块PB（LF）、PE（TTM）估值仅1.17x、15x，建议关注攻守兼备的券商板块及绩优个股。 投资建议：建议关注两条主线：（1）优质头部券商：国泰海通、广发证券；一级投资具备特色的券商：华安证券；以及经纪+利息+投资占比高，业务结构充分受益于市场环境的券商。（2）多元高股息标的：远东宏信、中信股份、中国船舶租赁、中银航空租赁、江苏金租；资负改善驱动业绩提升的渤海租赁。 保险板块 二季度股票+基金+长股投增长5157亿元，权益配置稳健提升。截至26Q2，保险行业资金运用总规模达40.82万亿元，较上年末增长6.1%、环比增长3.5%，整体延续稳健扩张态势。从资产配置结构看，股票、基