国元证券：通信行业周报：算力硬件规模扩张，液冷加速渗透

报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.12.15-2025.12.21）上证综指上涨0.03%，深证成指回调0.89%，创业板指回调2.26%。本周申万通信回调0.89%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.12.15-2025.12.21）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为4.29%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为4.13%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面：本周（2025.12.15-2025.12.21）涨幅板块分析方面，万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链、卫星产业链 算力链：当前，随着AI算力需求激增，GPU、TPU等高性能芯片功耗持续攀升，单卡TDP普遍突破700W，部分超1000W，系统集成度提高导致热密度急剧上升，传统风冷已难以满足高密度部署下的散热需求。液冷凭借更高热传导效率、更低能耗和更优空间利用率，正成为主流选择。 全球头部厂