华源证券：航运船舶市场系列（十八）：长锦重注VLCC，有望重塑油运定价逻辑

投资要点： 韩国长锦商船或退出集运、重金押注VLCC，强力支撑资产价格与期租租金上行。根据壹航运公众号，韩国Sinokor（长锦商船）计划将旗下全部集装箱船出售给地中海航运（MSC），总价约25亿至30亿美元，并将集运套现资金集中投向VLCC领域，通过“二手收购+长租控制”快速扩张控制运力。在二手船市场上，Sinokor在二手船市场以高于2025年12月主流估值（Gibson统计估值5900万至6000万美元）约10%–15%的价格收购船龄约15年的VLCC。根据VesselsValue，长锦商船与Trafigura在2026年1月成交至少39艘二手VLCC。同时，该公司同步推进多笔与大型船东的期租延长及新增租船协议。 长锦商船激进扩张提升行业集中度，有望重塑定价逻辑。根据航运界公众号，早在2025年初，长锦商船与Trafigura在看好VLCC景气前景下进一步加大合作力度，或达成联合运营，可控VLCC数量或超过100艘，对应约12%的市场份额。2026年2月5日，DHT控股的CEO表示，长锦商船及其合作伙伴MSC持续从其他船东中大量吸收VLCC运力，实际控制VLCC数量达到120至1