东吴证券：2023年光伏中期策略报告：新技术加速渗透，高景气高成长

产业价格下行刺激需求高增，光储平价新时代开启。2023年硅料产能释放推动组件价格下行，存量地面电站项目需求爆发，预计全球装机需求达370GW，同增50%+；其中国内：预计全年新增装机约160~170GW，同增80%+；预计地面/户用/工商业装机80/45/35-40GW。欧洲：户用市场增长放缓、地面电站项目明显释放，预计装机60-65GW，同增33%+；美国：22年受贸易政策影响，装机小幅下降，23年受益组件通关边际改善+IRA政策落地，预计装机35GW左右，同增73%；新兴市场：南非缺电严重预计成倍增长。组件+电池价格下降，叠加转换效率提升，推动24年光储平价加速发展，预计24年全球需求30%增长，2025年后CAGR维持20%+，光储平价打开长期成长空间！N型渗透率快速提升，主链盈利韧性强。硅料：产能过剩已现，N型料成核心竞争力：我们预计2023年硅料产出超150万吨，同增50%+，年底产能超260万吨，24年供给进一步增加，硅料价格已跌至6万/吨，预计较长周期将维持“L底”，但N型硅料溢价扩大呈现价格优势。硅片：产能过剩竞争加剧，龙头盈利韧性更强：我们预计2023年底硅片产能达9