国信证券：雅化集团（002497）-半年报点评：锂价调整影响二季度利润，锂资源储备保障未来成长性

雅化集团(002497)核心观点公司发布中报：23H1实现营收62.16亿元，同比+3.53%；实现归母净利润9.51亿元，同比-57.98%。其中23Q1/Q2实现营收分别为30.38/31.79亿元，Q2环比+4.64%；实现归母净利润分别为5.93/3.58亿元，Q2环比-39.63%。公司受到锂价调整的影响相较于同行其他企业要更小一些。今年上半年锂价波动幅度较大。而公司锂盐产品以氢氧化锂为主，近年来在锂产业建立了稳定的销售渠道，长期以来培养了一批优质的国内外客户群体，甚至海外客户销售占比更高。今年上半年在国内锂价快速下跌的过程当中，海外市场由于调价周期较长，锂价调整速度较慢，相较国内市场有比较明显的溢价，所以公司受到锂价调整的影响相较于同行其他企业要更小一些。锂盐产能规划进一步扩大，多渠道储备锂矿资源公司现有国理、兴晟、雅安三个生产基地，锂盐加工产能合计约7.3万吨。同时，公司已启动雅安三期年产10万吨高等级锂盐生产线项目建设，三期建成投产后公司锂盐综合产能将达到17万吨以上。公司通过多渠道储备锂矿资源，为锂盐扩能提供安全充足的资源保障。公司目前已布局的锂资源包括：①参股李家沟