东吴证券：美股周观点：全球市场陷入高波状态-260729

本周（2026年7月20日-2026年7月24日）市场回顾：新兴市场领涨（+0.5%），发达市场下跌（-0.4%）。 美股：本周纳指领跌，下跌2.1%，标普下跌0.6%，道指下跌0.4%。行业上，能源、公用事业领涨，可选消费、日常消费品领跌。标普500成份股上涨占比52%，占比边际下降，其中超微电脑、美国西屋制动、洛克希德马丁、数字房地产信托、国际纸业等领涨。在宏观不确定性上升+财报季个股对业绩反应偏负面的影响下，本周美股整体呈现震荡调整走势。具体来看： 其一，中东地缘政治升级导致宏观不确定性加剧。美伊冲突重燃，特朗普称正“认真考虑”对伊朗采取规模空前的军事行动。在地缘风险溢价推动下，布伦特原油突破100美元关口，美债收益率同步升至2026年以来新高，市场对通胀反弹及美联储被迫转鹰的担忧明显升温，为下周FOMC决议增添了额外的不确定性。 其二，尽管科技业绩依然强劲，但股价呈现“业绩利好即出货”特征。以Alphabet为例，二季度营收1198亿美元、同比增长24%，云业务收入激增82%，全面超市场预期，但因资本开支指引再度上调（全年由1800亿-1900亿美元上调至1950亿-2050亿