西南证券：山东黄金（600547）-2023年三季报点评：金价维持上行，业绩稳步增长

山东黄金(600547)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入413.23亿元（同比+3.75%），归母净利润13.45亿元（同比+94.12%），扣非归母净利润为12.80亿元（同比+69.21%）。其中三季度收入实现138.98亿元（同比+38.95%，环比-2.99%），归母净利润为4.65亿元（同比+239.59%，环比+5.54%）。黄金产量符合目标指引。公司前三季度完成矿产金产量29.71吨，同比减少1.97%，外购金产量41.40吨，同比减少1.27%，小金条产量22.25吨，同比增长23.85%。公司2022年年报中指引2023年黄金产量不低于39.64吨，前三季度矿产金生产完成目标74.95%，产量符合预期。公司持续增储扩产，资源优势突出。公司通过整合资源、主动兼并、资源注入、等多种途径，不断增储扩产。焦家金矿资源整合后，有望将年产量从10吨提升至18吨以上；海外卡蒂诺矿山建设稳步推进，预计远期提供8-9吨黄金增量；银泰黄金顺利实现股权变更，目前年产黄金超7吨，山东黄金集团目标2025年实现矿产金产量80吨。公司积极勘探增储，年内西岭金