国金证券：通信行业研究：国内外重点公司业绩高增，AI行业持续高景气

1）工业富联业绩高增，AI服务器与机柜业务持续放量。1H26实现营收5578.61亿元（+54.63%），归母净利润237.40亿元（+95.99%）；云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍，GPU/ASICAI机柜出货量分别增长3.2/3倍。Rubin平台叠加ASIC机柜持续放量，公司机柜份额与单机柜价值量有望继续提升。2）腾讯AI投入继续加速，验证国产算力需求与商业回报。2Q26营收2047.85亿元（+11%），Non-IFRS归母净利润684.15亿元（+9%）；单季资本开支528亿元，同比大增176%，主要投向AI算力及数据中心。公司表示算力大规模投入已看到明显回报空间，AI应用及云端算力租赁有望持续提升资本开支回报率。3）CoreWeave业绩全面超预期，全球高端算力仍处供不应求。Q2营收25.8亿美元（+112%），调整后EBITDA达15.1亿美元，积压订单超1000亿美元，全年资本开支上调至350-390亿美元。公司近期产能基本售罄，新签合同利润率继续提升，验证AI算力租赁需求及商业模式持续兑现。4）Lumentum业绩及指引均超预期，AI光通信景气继续上修。单季营收