国信证券：南芯科技（688484）-加强汽车、智能算力、工业领域研发投入，短期利润承压

南芯科技(688484) 核心观点 二季度收入同环比增长，利润由盈转亏。公司2026年上半年实现收入15.46亿元(YoY+5.19%)，归母净利润-0.45亿元，扣非归母净利润-0.53亿元，同比由盈转亏；由于供应链成本上涨和终端客户需求承压，毛利率同比下降1.7pct至35.28%；研发费用同比增长33%至3.75亿元，研发费率同比提高5.0pct至24.24%。其中2Q26实现营收7.89亿元(YoY+0.56%，QoQ+4.26%)，归母净利润-4821万元，扣非归母净利润-5384万元，由盈转亏，毛利率为33.20%（YoY-2.7pct，QoQ-4.2pct），研发费用同比增长24%至1.96亿元，研发费率同比提高4.6pct至24.83%。 围绕大电流场景完善产品布局，覆盖各类算力应用领域。公司围绕PC、AI服务器、数据中心、边缘计算智能终端等大电流应用场景，已推出多款满足AI服务器最高能效标准的大功率LLCSR控制器、多相AI算力电源等产品，并持续推进面向AI算力与数据中心的高压大电流DC-DC电源芯片、多相电源管理芯片等在研项目，顺应新一代AI算力800V供电架构"高