山西证券：纺织服装行业周报：Onrunning公布FY2025财报，预计FY2026汇率中性营收增长23%

投资要点 本周观察：Onrunning公布FY2025财报，预计FY2026汇率中性营收同比增长23%3月3日，昂跑（Onrunning）公布FY2025财报。2025年，公司实现营收30.14亿瑞士法郎，同比增长30.0%；实现净利润2.04亿瑞士法郎，同比下降15.9%。 分区域看，美洲市场、EMEA、亚太区域分别实现营收17.40、7.63、5.11亿瑞士法郎，同比增长17.6%、32.0%、96.4%。其中2025Q4，上述区域分别实现营收4.34、1.83、1.27亿瑞士法郎，同比增长12.8%、24.2%、70.8%。 分渠道看，批发渠道、DTC渠道分别实现营收17.53、12.61亿瑞士法郎，同比增长27.5%、33.7%。其中2025Q4，批发渠道、DTC渠道分别实现营收3.83、3.61亿瑞士法郎，同比增长23.4%、21.7%。 分品类看，鞋履、服装、配饰分别实现营收28.04、1.70、0.40亿瑞士法郎，同比增长27.5%、68.2%、124.1%。其中2025Q4，上述品类分别实现营收6.87、0.45、0.11亿瑞士法郎，同比增长20.8%、38.3%、11