山西证券：研究早观点-260721

【今日要点】 【宏观策略】防御为盾，静待信号-----策略周报（20260713~20260717） 【行业评论】煤炭：行业周报（20260713-20260719）-业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨 【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260713-260719）-猪价环比回落，持续关注产能去化 山西证券金工因子周报-Barra风格因子市场追踪-20260720 【衍生品研究】下跌趋势延续，打新吸引力减弱-——公募REITs市场定期报告 【今日要点】 【宏观策略】防御为盾，静待信号-----策略周报（20260713~20260717） 【投资要点】 本周A股整体呈深度回调态势，主要指数全线收跌，中小盘及成长风格跌幅显著，科创50、北证50、创业板指分别跌16.93%、10.98%、10.78%，中证1000跌12.57%；上证50、沪深300跌幅较小，仅4.33%、5.26%，大盘价值风格占优，全指价值全周微涨1.65%，为唯一收正的风格指数。行业层面石油石化、煤炭、食品饮料等防御板块领涨，电子、国防军工等科技制造板块跌超10%。估值方面全A滚动PE历史分位降至80%以下，