山西证券：研究早观点-260716

【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价 【山证纺服】6月社零数据点评-6月国内社零同比增长1.0%，剔除汽车后同比增长3.0% 【行业评论】2026年上半年IPO提速，新质生产力的服务力度提升 【今日要点】 【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价 胡博hubo1@sxzq.com 【投资要点】 前6月： 供给：2026年前6月原煤供应加速收缩。2026年前6月，原煤累计产量实现23.65亿吨，同比降1.7%，6月当月原煤实现3.81亿吨，同比降9.7%。 需求：2026年前6月终端需求回落，下游需求维持分化。2026年前6月固定资产投资同比降5.7%，其中制造业投资降1.2%、房地产投资降18.0%。2026年前6月火电累计增速实现2.9%；焦炭累计增速实 现1.6%；生铁累计增速实现-2.8%；水泥累计增速实现-8.0%。6月火电增速实现0.5%；生铁增速实现-0.9%；水泥增速实现-5.6%。进口：前6月煤炭进口同比由负转正，2026年6月进口扩张。2026年前6月进口量累计实现22540万吨，同比增1