山西证券：策略周报：短期防拥挤中期看结构，配置关注资金支撑面-260713

本周A股整体呈震荡下行态势，多数主要指数周线收负，仅科创50逆势上涨4.52%、上证50微涨0.83%，北证50、中证1000、创业板指分别下跌6.11%、4.90%、4.41%，显著跑输大盘。单日走势呈“周初连挫、周四普反、周五回落”的过山车形态，科创50周四单日大涨8.41%、周五反手跌5.53%，波动剧烈。风格上大盘价值占优，申万大盘全周仅跌1.38%，全指价值跌幅0.17%远低于成长；行业层面银行、计算机、传媒领涨，建材、电力设备、基础化工领跌。整体估值历史分位回落至2021年以来91%的位置，但内部分化极致，科创50滚动市盈率达121.91倍，历史分位超99%。 本周市场量能呈V型反转，周三成交额降至2.58万亿元的周度低位后持续回升，周五达3.41万亿元。成交高度集中于科技制造链条，电子、机械设备、通信、电力设备合计成交额占总成交额的57%，电子以6.48%的日均换手率居首，银行、非银金融等传统板块换手率不足1.5%。波动率层面大盘蓝筹维持低波，中小盘及成长板块波率偏高，创业板指周五单日波率达4.42%。资金面超大单、大单全周合计净流出2594.10亿元，由中单、小单被动承