大同证券：晋控煤业（601001）-公司2025年年报及2026年一季报点评：产销回暖韧性凸显，高分红+优质资产护航成长

晋控煤业(601001) 2026年4月27日，公司公布2025年年度报告和2026年一季度报告 2025年全年，公司实现营业收入131.09亿元，同比下降12.80%；营业成本75.81亿元，同比下降0.55%；归母净利润18.31亿元，同比下降34.78%；扣非归母净利润18.40亿元，同比下降34.50%。全年业绩下滑主要受动力煤价格中枢下移拖累，盈利空间有所收窄，经营活 动现金流净额31.11亿元，同比增长3.90%，现金流依旧保持稳健。 2026年一季度，公司经营态势明显改善，实现营业收入30.46亿元，同比增长25.66%；归母净利润3.39亿元，同比下降33.90%；扣非归母净利润3.37亿元，同比下降33.60%。营收大幅回升主要由商品煤销量同比大增带动，利润同比下滑则主要受煤价同比回落、煤质结构变化及投资收益减少影响，整体呈现“营收强劲回暖、利润短期承压”的特征。 量增价跌毛利收窄，Q1产销双增回暖明确 2025年公司煤炭业务呈现产量稳增、售价回落、成本小幅上行的运行态势。全年原煤产量3528.93万吨，同比增长1.80%，其中塔山煤矿产量2649.90万吨，维持稳产