西南证券：韵达股份（002120）-2023年三季报点评：行业竞争导致收入端承压，单票成本环比持续改善

韵达股份(002120)投资要点事件：韵达股份发布第三季度业绩报告。公司前三季度实现营业收入328.4亿元，同比-6.8%；实现归母净利润11.6亿元，同比+56.1%；实现扣非归母净利润9.7亿元，同比+39.1%。第三季度，公司实现营业收入112.6亿元，同比-9.2%；实现归母净利润3.0亿元，同比+51.5%；实现扣非归母净利润1.8亿元，同比+10.2%。收入和成本分析：营业收入方面，公司第三季度营业收入同比-9.2%。分拆来看，公司第三季度完成快递服务量为48.7亿件，同比+6.4%（第三季度市场份额为14.5%，环比二季度提升0.5个百分点，同比2022年同期下降1.4个百分点）；第三季度平均单票收入为2.22元，同比-14.2%。营业成本方面，公司第三季度营业成本同比-10.2%，主要受益于公司单票成本的改善。第三季度，公司的单票营业总成本为2.11元，环比二季度下降1.7%，同比2022年第三季度下降15.6%。Q3单票扣非归母净利润同比基本持平：前三季度，公司累计实现单票归母净利为0.09元，同比+54.3%；单票扣非归母净利为0.07元，同比+37.5%。第三季度