开源证券：迪阿股份（301177）-公司信息更新报告：2025年经营端企稳恢复，渠道优化初见成效

迪阿股份(301177) 事件：公司2025年营收同比+2.5%、归母净利润同比+162.3% 公司发布年报、一季报：2025年实现营收15.20亿元（+2.5%，下同）、归母净利润1.39亿元（+162.3%）；2026Q1实现营收3.61亿元（-11.4%），归母净利润0.38亿元（+81.4%）；公司推动品牌全球化布局，重点拓展高端婚嫁黄金品类，持续巩固核心竞争力。我们维持2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为59.4/42.1/32.9倍，维持“买入”评级。 产品结构优化带动毛利率提升，销售费用率优化显著 渠道方面，2025年公司线下直营/线上自营/线下联营分别实现营收10.70/3.10/1.23亿元，同比-4.0%/+27.9%/+5.4%，其中线上自营高速增长得益于海外市场拓展及渠道优化；产品方面，求婚钻戒/结婚对戒分别实现营收11.35/3.21亿元，同比-0.1%/+8.3%，婚庆市场阶段性回温拉动婚戒销售稳步回升。盈