国联证券：中材国际（600970）-汇兑损失阶段影响利润增长，经营现金流大幅改善

中材国际(600970) 事件 24H1营业收入208.9亿，yoy+1.7%，归母净利润14.0亿，yoy+2.3%，扣非归母净利润14.0亿元，yoy+6.0%；单24Q2收入106.1亿元，yoy+0.7%，归母净利润7.6亿元，yoy+1.6%，扣非归母净利润7.5亿元，yoy+1.0%。收入增长受境内水泥业务拖累，净利润增长放缓主要系汇兑损失增长较多（24H1为2.2亿，同增1.6亿） 工程基本盘稳健，运维及境外延续快速增长 24H1工程/装备/运维收入为121.0/29.2/56.7亿元，yoy+4.8%/-23.1%/+22.2%。工程基本盘稳健，运维延续高增，装备受国内水泥低迷景气度影响，“两外”拓展有效，下滑或偏阶段性。24H1末在执行矿山运维项目348个，其中境外6个；完成供矿量3.1万吨，yoy+9%，水泥供矿市占率提升，在执行水泥运维生产线62条24H1境内外收入为114.4/93.5亿元，yoy-7.2%/+15.2%。境外收入快速增长，国内水泥企业资本开支能力偏弱，阶段影响境内收入增长。 Q2毛利率小幅承压，汇兑损失影响净利率 24H1毛利率19.4%，yo