中国银河：家用电器行业：科技消费崛起，大疆、影石争锋相对

核心观点 大疆、影石是中国科技消费领域崛起的代表 中国已具备明显的工程师红利，从购买力平价的角度看，中国的研发投入规模已全球领先。中国大量消费品目前全球技术领先，创新型产品凭借创新更容易在国际上树立高端品牌形象，而无需长期品牌建设。自2020年以来，中国在消费级无人机、扫地机、智能割草机、运动相机/全景相机方面技术领先，定位反超欧美日韩品牌，实现高端定位，如大疆、石头科技、科沃斯、影石等。 大疆与影石都是手持智能影像市场龙头，2025Q3以来，已展开激烈的竞争。此外，影石12月4日19:30举办全球首款全景无人机空中发布会，挑战大疆无人机市场的垄断地位。当下的竞争，颇类似1970-1990年代，日本企业在便携摄像机、卡片相机方面通过创新实现消费市场的普及，以及全球的领先，过程中日本企业之间的激烈竞争促进了产品创新以及市场普及。我们预计，大疆与影石在手持智能影像、消费级无人机市场的竞争也将起到类似促进作用。 大疆是消费级无人机市场垄断者 1）2012年，大疆推出全球首款无需组装的航拍多旋翼平台“精灵Phantom1”，凭借“开箱即用”的优点，将专业的无人机产品变为消费产品。此后，大疆在无