西南证券：医药行业周报：医药底部反弹，关注政策利好与Q2业绩预期

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨10.53%，跑赢沪深300指数11.07个百分点，行业涨跌幅排名第1位。2026年初以来至今，医药行业下跌5.06%，跑输沪深300指数9.65个百分点，行业涨跌幅排名第15位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.21倍，相对全部A股溢价率55.21%(14.57pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为14.95%(10.52pp)，相对沪深300溢价率为114.31%(21.12pp)。本周表现最好的子板块是化学制剂，涨跌幅为14%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为20.9%、-0.3%和-5.5%。 细胞基因治疗研发与商业化周期加速。7月3日，国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，同时，CDE发布2026版细胞与基因治疗范围和归类技术指导原则。文件明确聚焦恶性肿瘤、罕见病等重点领域，鼓励全球同步研发与国际多中心临床试验：1）将符合条件的CGT药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道；2）对新靶点、新机制等具备重要临床价值的重点品种，原则提供全周