开源证券：央行Q4货政报告点评：灵活高效运用降准降息等多种政策工具-260211

事件：2月10日，央行发布《第四季度中国货币政策执行报告》，简称“《报告》”。 经济与物价：巩固拓展经济稳中向好势头 1、加大逆周期和跨周期调节力度。《报告》认为下阶段经济将稳中向好，我国经济经济基础和新动能不断夯实与壮大。我国研发投入强度达到2.8%，首次超过OECD国家平均水平，科技发展实力提升。积极的财政、货币政策也将对2026年的经济给予支撑。挑战方面，当前外部环境影响变化加深，例如贸易壁垒增多，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。持续扩大内需，因地制宜发展新质生产力，确保“十五五”开好局、起好步。 2、《报告》认为当前物价运行呈积极变化。2025年全年CPI与上年持平，PPI环比连续3个月上涨。宏观政策的协同效应不断强化，国内统一大市场纵深推进、新动能发展壮大、提振消费深入实施等还会持续促进供给需求更好匹配，支持物价合理回升。 货币政策：把握好政策实施的力度、节奏和时机 （1）降准降息或进入落地阶段，要把握力度和时机。《报告》提到“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机”，对比Q