华源证券：克莱特（920689）-LNG运输船领域打破国外垄断，核电与输变电场景突破+产能释放打开成长空间

克莱特(920689) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入5.87亿元（yoy+11%）、归母净利润5509万元（yoy+1%）、扣非归母净利润5227万元（yoy+1%），毛利率、净利率分别为28.17%、9.39%。2025年年度权益分派预案：每10股派发现金红利5元（含税），共预计派发现金红利3670万元。2025年，公司特定对象可转债发行申请获北交所受理，为公司发展注入新融资动力。 经营回顾：集装箱船、汽车运输船、轨道交通等下游领域订单增加促使冷却系统、通风机营收增长。2025年，公司冷却系统、通风机营收分别为13028万元（yoy+19%）、43802万元（yoy+7%），毛利率分别为30.26%（yoy+1.05pcts）、27.33%（yoy-0.68pcts）。公司营收同比增长主要系公司订单稳定增加，集装箱船、汽车运输船、轨道交通等产品形成的销售收入同比增加；营业利润增速不及营收的主要原因为公司研发费用等各项期间费用增加导致。区域方面，2025年公司境内、境外分别营收51158万元（yoy+14%）、7513万元（yoy-5%），境外营业收入减