东吴证券：道森股份（603800）-复合铜箔一体机首批订单落地，传统+复合铜箔设备双轮驱动

道森股份(603800)投资要点事件：近日洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同，合同金额约为7000万人民币。公司复合铜箔设备进展顺利，有望推动更多订单落地。道森于2023年4月发布复合铜箔真空磁控溅射一体机，首台套客户为汉嵙新材，此次首批订单落地标志公司完成了客户的反复验证，具备了量产条件，我们判断此次订单合同对应1台真空磁控溅射一体机及1台真空磁控溅射蒸发一体机，均为道森的首台套。后续道森将继续加大客户意向订单的落实，积极扩充复合铜铝箔设备产能，加快推进真空磁控溅射蒸发一体机的出样、交付进程。（1）真空磁控溅射一体机：线速度为4m/min（双面各镀1微米铜），幅宽约为1.3m，相较于两步法的前道镀30nm的实际速度10m/min，速度提升明显，纯磁控成本约6元/平。（2）真空磁控+蒸镀一体机：目前线速度为12m/min（双面各镀1微米铜，目标15m/min），幅宽为1.3m，我们预计2023Q4推出，该种方案经济性更好，成本有望达到3-4元/平。合作方诺德股份布局复合集流体，道森有望充分受益。2022年7