国信证券：华鲁恒升（600426）-2023Q2业绩环比提升，新产能待投迎增量

华鲁恒升(600426)核心观点公司发布2023年半年度业绩预减公告。公司预计2023年上半年实现归母净利润16.50至17.50亿元（同比-63.4%至-61.2%）；其中，2023Q2归母净利润为8.68至9.68亿元（同比-58.3%至-53.5%，环比+11.1%至+22.9%）。2023年上半年，受下游需求偏弱、产能过剩、同质竞争加剧等因素影响，公司部分产品价格同比下降幅度较大。为此，公司强化市场运营，加强生产管控和系统优化，消化了部分减利因素，经营业绩同比降低，但环比有所改善。成本端价格下跌助主营产品价差提升，2023Q2以来盈利增强。据百川盈孚，2023Q2，公司主要成本端的纯苯/动力煤/丙烯价格分别为6839/835/6630元/吨（环比-3%/-18%/-8%），产品端的己二酸/尿素/醋酸/DMF/己内酰胺/碳酸二甲酯/碳酸甲乙酯价格分别为9506/2288/3106/5153/12335/4669/9579元/吨（环比-6%/-15%/-7%/-10%/0%/-2%/+1%/+1%）。2023Q3以来，纯苯/动力煤/丙烯价格6286/690/6323元/吨（环比-8