上海证券：电子行业周报：“芯通胀”进行时，国产替代迎机遇

核心观点 半导体全产业链迎来密集涨价。2025年末至2026年一季度，半导体产业链以存储芯片为代表，功率芯片、模拟芯片、MCU等领域也迎来涨价潮，行业上市公司密集发布涨价函。2026年4月1日起，包括英飞凌、AOS、安森美、TI等大厂调价正式生效。 涨价覆盖多品类。除受AI大模型、数据中心建设带来的爆发式算力需求，存储芯片厂商大幅提价外；模拟芯片、MCU、功率半导体、被动元件、晶圆代工等品类也跟进涨价。 存储芯片领涨、模拟芯片与MCU涨幅较高。存储厂商中，三星NANDFlash涨幅超100%，DRAM涨幅60%-70%；SK海力士部分LPDDR涨幅近100%；模拟芯片与MCU方面，德州仪器年内二次提价，部分产品最高涨85%。 产能结构优化，叠加成本攀升，共同推动涨价。涨价原因方面，一是产能向高毛利产品倾斜，导致成熟支撑产能被挤占，加剧供需失衡；另一方面，成本端原材料金、银等金属，以及光刻胶、抛光液、特种气体等原材料涨价，晶圆代工、封装测试双线提价，推高成本。 国产替代迎来机遇。我们认为，一方面，涨价使得具有技术和客户优势的制造和封测厂商受益；另一方面，国产成熟制程有望获得更多机会，产业