中国银河：轻工制造行业月报：家具出口表现亮眼，浆价上涨看好一体化龙头

核心观点： 家居：出口表现亮眼，看好未来业绩兑现。地产端数据仍然承压，2024年1~2月销售、竣工面积分别下降20.5%、20.2%，未来仍待政策发布支撑合理住房需求释放。同时，家居消费个位数增长，2024年1~2月家具类零售额同比增长4.6%。海外家具需求表现亮眼，2024年1~2月，中国家具及其零件出口金额同比增长36.1%。美国地产方面，2024年2月，成屋销售季调折年数为438万套，同比下降3.31%，环比增长9.5%；新建住房销售季调折年数为66.2万套，同比增长5.92%，环比下降0.3%。展望未来，美联储将较大概率降息，而美国地产销售同利率相关性较高，届时有望拉动地产销售及家具消费，看好中国家具出口。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】、【喜临门】。 造纸：供应端驱动浆价上涨，一体化龙头充分受益。废纸系：价格端持续下行，终端需求表现疲软。2024年3月29日，废黄纸板平均价格为1,421元/吨，较上月下跌6.76%；瓦楞纸均价为2,741元/吨，较上月价格下跌4.63%；箱板纸均价为3,722元/吨，较