东吴证券：房地产行业月报：开发投资降幅收窄，市场逐步探底向稳

投资要点 开发投资降幅收窄，新开工竣工延续调整。2026年1-2月，全国房地产累计开发投资9612亿元，同比变化-11.1%，降幅较2025年全年收窄6.1pct，房企投资态度在市场调整中保持谨慎但降幅有所收窄。累计房屋新开工面积5084万平方米，同比变化-23.1%，降幅较2025年全年扩大2.7pct；累计房屋竣工面积6320万平方米，同比变化-27.9%，降幅较2025年全年扩大9.8pct，竣工端受前期土地成交缩量及新开工面积下滑影响，仍面临调整压力。房企在去库存进程中，投资节奏有望逐步回归平衡。 销售边际改善，房价环比跌幅收窄。2026年1-2月全国商品房销售面积为9293万平方米，同比变化-13.5%，降幅较2025年12月收窄2.1pct；销售额8186亿元，同比变化-20.2%，降幅较2025年12月收窄3.4pct。房价降幅环比收窄，城市表现分化，一线城市房价更具韧性，核心城市优质项目对销售起到一定带动作用，以“去库存”为主的低能级城市，受需求支撑不足等因素影响，短期市场仍有压力。 到位资金仍有压力，自筹资金降幅收窄。2026年1-2月，房地产开发企业累计到位资金额为