东吴证券：深桑达A（000032）-2025年报&2026一季报点评：聚焦核心赛道，云数业务快速成长

深桑达A(000032) 投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，公司2025年营收491.70亿元（同比-27%），归母净利润为-1.27亿元（同比-139%）；2026Q1公司营收128.13亿元，同比增长2%，归母净利润亏损8241万元，同比下滑142%；扣非归母净利润亏损1.02亿元，同比下滑101%，低于市场预期。 业绩短期承压，聚焦核心赛道：公司业绩短期承压，主要系洁净室业务周期性波动，行业竞争激烈影响，2025年收入和毛利率同比下降。高科技产业工程业务2025年毛利率8.38%，同比下降1.03pct。对此公司进一步聚焦主责主业、提升上市公司核心竞争力，正在推进数字供热与新能源服务对外转让。同时，围绕洁净室业务核心主线，公司重点布局水处理、洁净室系统产品、智能工厂三大方向，发展技术优势突出、市场潜力较大的高附加值的专业化产品，推动公司在洁净室产业链上下游及延伸领域实现高质量发展。2025年公司水处理相关业务实现营业收入28亿元、洁净系统产品收入7亿元、智能工厂产品收入12亿元，在多个领域成功打破外资垄断，推进关键设备与材料国产化替代。 洁净室下游客户需求