西南证券：福斯达（603173）-业绩基本符合预期，Q3毛利率短期承压

福斯达(603173)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3实现营收15.02亿，同比+18.1%；实现归母净利润1.43亿，同比+28.01%。单季度来看，Q3实现营收5.54亿，同比+14.2%；实现归母净利润0.48亿，同比-14.1%。前三季度业绩基本符合预期，Q3毛利率短期承压项目交付节奏影响公司单季度收入确认、短期承压，Q3毛利率、净利率下降。2023Q1-Q3公司综合毛利率为23.0%，同比+3.0pp，净利率为9.5%，同比+0.7pp；期间管理费用率为8.5%，同比+0.5个百分点；毛利率提升主要系公司前三季度平均毛利率较高的海外收入增长，占比提升；净利率提升幅度小于毛利率主要系2023Q1-Q3公司计提资产和信用减值比2022年同期增加0.29亿。单2023Q3来看，公司毛利率为21.4%，同比-4.2pp，环比-4.1pp；净利率为8.7%，同比-2.8pp，环比-1.1pp；公司业务为项目制，收入确认存在季节波动，短期影响公司单季度盈利能力；期间费用率为7.8%，同比+0.5pp，其中，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.4%、2.5%、5