东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：酒店集团业绩显著复苏，24年RevPAR预期谨慎乐观

投资要点 部分酒店集团披露2023年年报，RevPAR较2019年同期显著提升，连锁酒店集团房量进一步提升，同时公司给出2024年经营计划。 华住：Q4营收超指引，净开店将提速。单Q4实现营收55.9亿元，yoy+51%，超出指引的41~45%。单Q4实现归母净利润7.4亿元，同比扭亏，较2019Q4+20%。大陆业务规模扩张，中高端化结构调整，截至Q4末，华住部分门店总数达9263家，yoy+10%，其中中高端品牌占比46%，加盟门店占比93%；2024Q4华住经济型/中高端同店RevPar分别为173/283元，2019年同期为155/253元。截至Q4末，海外DH部分门店数为131家。淡季经营数据回归正常，全年净开店将提速，2024Q1营收指引同比增速为12~16%，2024全年预期营收同比增速8~12%；2024全年预期开店1800家，关店650家，净开1150家，全年净开店较2023年提速。 首旅：南山景区净利新高，2024年开店将提速。单Q4实现营收18.8亿元，yoy+50%，为2019年同期的91%；归母净利润1.1亿元，为2019年同期的66%；扣非归母净利润0.9亿