开源证券：盐津铺子（002847）-公司信息更新报告：渠道结构主动调整，净利率表现亮眼

盐津铺子(002847) 利润率表现较好，维持“买入”评级 公司2026Q1实现收入15.8亿元，同比增长2.9%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长29.5%，利润表现较亮眼，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润8.9、10.3、11.9亿元，同比增长19.0%、15.2%、15.5%，当前股价对应PE分别为18.3、15.8、13.7倍，公司魔芋大单品增长势能强劲，客户持续拓展，网点覆盖有序推进，看好公司后续成长，维持“买入”评级。 产品聚焦魔芋，渠道结构主动调整 公司2026一季度收入增速2.9%，略低于市场预期，公司产品品类更聚焦魔芋等大单品，电商渠道主动战略收缩，对整体收入产生影响；线下渠道受益春节旺季表现较好，零食量贩渠道仍有较快增速，定量流通渠道大魔王产品持续铺货，贡献收入增长。魔芋零食有望成为对标薯片糖巧级别的大品类休闲零食，看好公司把握品类红利，展望未来大魔王扩展新口味，网点扩张和单店购买力共同提升，实现持续成长。 净利率明显提升，看好后续成长 2026Q1公司毛利率为31.8%，同比提升3.4pct，毛利率表现较好，主要受益于渠道结构和产