海通国际：九号公司（689009）-公司半年报：产品结构不断优化，电动两轮车持续高增

九号公司(689009)投资要点：事件：公司发布半年报，23H1实现营业收入43.80亿元，同减9.13%；归母净利润2.22亿元，同减12.97%，归母净利率5.08%，同减0.22pct；扣非归母净利润2.11亿元，同减10.46%，扣非归母净利率4.83%，同减0.07pct。23H1股份支付费用为1.01亿元，剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为3.23亿元，同比增长5.33%，剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.12亿元，同比增长8.64%。单季度看，23Q2实现营业收入27.18亿元，同减6.37%；归母净利润2.05亿元，同减5.62%，归母净利率7.54%，同增0.06pct；扣非归母净利润2.11亿元，同减1.41%，扣非归母净利率7.74%，同增0.39pct。23H1公司综合毛利率为27.65%，同增2.81pct。期间费用率为20.85%，同增4.24pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为10.43%/7.37%/6.71%/-3.65%，同比变化+3.87pct/+1.65pct/+1.28pct/-