天风证券：计算机行业报告：Kimi掀起，2024年AI应用有望形成闭环

1、Kimi“鲇鱼效应”，大模型从“春秋”加速进入“战国”时代 Scalinglaw下，大模型所需的资金、人才两大门槛正在持续提升。我们认为，Kimi的曝光进一步加速了大模型的迭代，或进一步加速门槛提升，资金、人才有望加速向头部集中。过去一段时间，从阿里通义千问到阶跃星辰，多家厂商纷纷发布新的大规模迭代，中国大模型领域的千万长文本（阿里通义千问）、万亿参数（阶跃星辰）都已经出现。 2、但最终亦无法统一，大模型中长期预计趋同于公有云市场 中期来看，预计大模型在部分的技术曲线最终趋平比如长文本。最终跑出的大模型厂商之间，大模型能力差异化有限。如同公有云厂商IaaS成本收费持续下降（这一幕持续发生在过去十年），大模型的Tokens费用有望持续下降（推理侧规模效应Batchsize，新架构的出现如Mamba）。从中长期看，大模型市场格局可能会趋同于公有云市场，即头部几家领先厂商占据主导地位。 3、预计2024年少数AI应用有望形成闭环，25年有望全面出现 1）供给端，静态看：从调用微软Azure、OpenAI到国产大模型，预计Tokens综合成本较主流大模型厂商有所下降（这背后，是国产大模型的