华安证券：轻工纺服行业周报：轻工制造行业三季报总结—家居造纸业绩承压，头部企业经营韧性强

主要观点： 周专题：轻工制造行业三季报总结—家居造纸业绩承压，头部企业经营韧性强 市场：轻工行业跑输沪深300，包装印刷板块表现较佳 从行业累计涨跌幅来看，A股轻工制造行业排名18。2025年1月2日至10月31日，A股轻工制造行业的累计涨幅为13.10%，在申万31个一级行业中排名第18位，落后于有色金属、通信、电子、电力设备、机械设备等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，包装印刷、家居用品和文娱用品板块跑赢沪深300。其中，包装印刷板块在轻工各二级行业中表现最好。 从估值来看，轻工制造行业PE(TTM)处于各行业中等偏下水平，除包装印刷外，各子板块估值处于历史低位。截至2025年10月30日，轻工制造行业PE(TTM)为30.85倍，处于近十年（2015年10月30日至2025年10月30日）历史74.75%分位，在31个申万一级行业中排名第15位，低于计算机、国防军工、电子、房地产等行业。 业绩：家居造纸业绩承压，头部企业经营韧性强 2025年第三季度业绩整体承压，企业增收不增利。2025年前三季度，申万轻工制造行业总营收为5788.18亿元，同比增长0.22%；归母净利