中邮证券：流动性周报：理解当前债市的主导逻辑-260420

发布者：wx****31

2026-04-20

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中邮证券

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中邮证券：流动性周报：理解当前债市的主导逻辑-260420.pdf

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理解股债同涨、期限溢价不压缩第一，科技板块回升和30年利率下行同时出现，不能归咎于预期交易。第二，期限利差并未压缩，对风险预期的定价依然充足。第三，长端收益率的下行是短端带动的，是交易盘在“抬轿子”第四，已经下行的长端和超长端，可以维持的关键在于短端能够维持，问题不大。第五，而长端和超长端要进一步下行，需要配置盘与交易盘的互动，可能性不高。第六，央行的政策利率底线被打破，即将触及资金下限底线。乐观点看，最好以时间换空间来；悲观点看，短端回调的“小概率”风险依然存在。风险提示：流动性超预期收紧

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